以前曾整理期權(以股票期權為主)的筆記, 當年曾因非常失意而沒有更深入研究及實踐, 現放上這裡, 與各位同好分享,自也要努力學習, 大家共勉之!
Long Put 看錯方向救倉策略
n 如果金額不大可以不理會
n 如果金額大, 例如10 月份Long put 22000 @平均150點。
n 指數多次險守23000, 想平倉已遲
n 可以short 11月put 22000, 形成time spread
n Spread倉為plan B(即救倉)
Long call 方向正確-套利
n
假設在地位搏反彈時, long call23000 @350點
n
升至23350以上, @460
n
可以short call 23400 @210
n
最大損失為-140點
n
最大獲利點為260點
簡單20天線short 倉技巧
n
以騰訊為例
n
升市回調20天線入市short put
n
其間跌穿50天線平倉, 止蝕
n
相反跌市, 反彈上20天線short call
n
期間升穿50天線平倉, 止蝕
強弱股要經過壓力測試
強股
1.
環球股市回調時, 港股不跌, 強股不跌。
2.
A股不升, 國企升。
3.
恒指不升, 標的股升。
4.
恒指跌, 標的股跌幅少或不跌。
5.
行業比較, 是否同類型股份中較強。
6.
利淡之經濟數據後之反應。
弱股側反之
如持有 SP
跌穿50天線, 分段走, 不應一次走清
未升穿50天線, 只可做Long call 或short call
撈底技巧
大陰燭連跌八日, 可撈底,(如最後三日急跌更可確認, 連跌五日都可試 )
同一Strike price call put 之關係及套利交易
Put – call = strike price +/- ATM 股價
例如:700 騰訊現價114
CALL PUT
117.50 2.30
5.80 PUT價內(117.5-114+2.3
=5.8)
115.00 4.50
5.50 PUT價內(115 – 114+4.5=5.50) 高於ATM
110.00 6.20
2.20 CALL價內(114-110-6.2=2.20) 低於ATM
如果期指目前即月在23300
23600 CALL 110點
23600的PUT ? 點 410 23600-23300 +110=410
如果期指目前即月在23550
23400 PUT 130點
23400的CALL ? 點 280 23550-23400 +130=280
如不相等, 則可套利。
假設有人在23400 CALL BID 320點, 怎樣套利?
你可以SHORT 23400 CALL 的320, LONG PUT 23400的130
再買期指23550=你的套利便稳賺40點, 等結算。
爆破點之條件:
n
爆破點需突破前盤整區。
n
盤整區需要持續7~12個交易日。
n
盤整區時間越長越準確。
n
大市與標的股都必須在50天線以上。
n
入須跑贏大市。
n
必須在收市仍然持續住上。
n
以接近全日高位收市。
n
從388圖表可以清得出結果。
n
反之亦然~暴跌股。
爆破點之應用
n
可以在突破時LC輕微OTM, 即月。
n
比較投投機也可以選擇NEXT OTM
n
第一次入市不適宜選擇遠月份LC, 才能達到本小利大之杠杆。
n
可以SP下月輕微價外OTM。
n
SP部份需抵消LC之成本。
n
例如:388在突破146 ~150時, LC 150即月, SP140下月。
n
B1,
LONG SHORT均賺錢。
n
B2,
LC輸錢, SP賺錢。
爆破點之成功率
n
如果以LC操作, 平均統計獲利3~10倍, 中位數4倍。
n
以今年統計爆破點之成功率有6成以上。
n
收回成本策略, 也是絶對影響成敗。
或然比率計勝算
n
既然得知爆破點之成比率, 即可安排資金運作。
n
回報中位數在倍以上, 可以LC + LP並行操作。
n
SP
OTM如果能抵消LC之成本, 即使其他因素影響成功率, 也不至於虧損。
n
爆破點需隔日再升, 若隔日回跌, 成功率即降低一半。也可以止蝕部份或全部。
資金分配:定義應用
n
1.分配定義
n
所謂資金分配, 乃投入市場宜正操作之資金。
n
若是自由投資者:總資產如有100萬元現金, 不計自住物業。
n
建議只用2成, 即20萬元投入期操作已足夠。
n
2.應用:每次投入交易,若是賣方, 按金不應超過1/4, 較理想的標準是10%。
n
同一標的物, 除非有賣方floating
profit超過5成, 否則不加倉。
n
賣方交易, short side , 兩種情況下必須止蝕平倉:
n
1.
由OTM至ATM甚至是ITM;
n
2.
Floating premium已經double入市價錢。
資金分配:應用實例Rolling with short
n
第一筆交易應由賣方開始, 爆破點除外。
n
有盈利才考慮long side
n
升市可以roll 倉。
n
SP後,若上升, 1安金減少, Floating profit 增加。可考慮再加倉。
n
但況逆轉時, 必須減倉。
n
初學者或不能自律止蝕者也不適宜。
圖 388
資金分配:應用實例
n
Long
side之策略:2%資金
n
假設你的總投貟額為10萬元, 每月long call / put不能超過2000元, 每筆不應超過1%。
n
前提是在long 之前沒有short side之floating profit
n
這並不是rolling with long.
n
原因是若每筆long 損失超過2%, 每月3筆, 即損失超過6%之總資金, , short side比較難追回損失。
鎖定波幅價差collar strategy
n
collar
strategy結了cover call 與protective put
n
實例:港交所買入在170
n
Long
put 160 @2.20
n
Short
call 180@2.00
n
比較中性的看法
n
尤其是10月初, 大市急時應變策略
n
BEP:169.8,
最大損失:10.20, 最大利潤:9.80幾乎對等。
n
換個角度看:犠牲無限利潤來鎖定最大損失。
n
以cover call 之利潤來long put, 鎖定下跌風險。
Collar strategy 鎖定波幅策略
n
假設在9月15日買入騰訊124
n
認為未來9月份可能會下跌。
n
Short
call 125, long put122.5
n
當時股價在123.40
n
125
call 1.80; 122.5 put 1.95
9月份到期曰28/09 跌至114.00
|
到期日:28/09
|
12買入騰訊
|
SC 125 @1.80
|
LP122.5 @1.95
|
NET
|
|
114
|
-10
|
1.80
|
122.5-114-1.95
|
-1.65
|
|
110
|
-14
|
1.80
|
122.5-110-1.95
|
-1.65
|
|
120
|
-4
|
1.80
|
122.5-120-1.95
|
-1.65
|
|
125
|
1
|
1.80
|
-1.95
|
0.85
|
|
130
|
+6
|
-3.20=1.8-(130-125)
|
-1.95
|
0.85
|
Short strangle沽空勒式
n
SC
OTM, SP OTM
n
相反LC OTM, LP OTM即是買入勒式
n
在波動市況判定即將結束, 而高IV水平相對高時使用。
n
急速上升或下跌完結, 期待往後進入上落市。
n
當股價上升, call的delta上升, 而put的delta上跌。
n
Call與put價成互補作用。
n
Call
升put跌, put升call 跌。
n
主要目的:賺time value, 賺波幅減低。
n
不宜只看兩三日平倉。
n
需要心理準備持倉2週以上。
n
如持倉後, 價位突破任一邊行使價即策略失敗,
準備平倉。
