據統計喝水的人都會死亡

看到這個標題會不會嚇了一跳?只是以黑色幽默的手法做標題，吸引大家看這篇文章。每天瀏覽網上文章或看視頻時，都會被些所謂標題黨誤導而按進去觀看，看完都有被騙的感覺，又或者言過其實，並不是你預期那樣。

正如本文的標題”喝水的人都會死亡 “‵並沒有錯，只是將”每人都會死”及”每人都會喝水”的事實放在一起，使人覺得”喝水”(原因)導致死亡(結果)，已成功地在好奇心的驅使下，增加了流量。

我不必透過流量去賺錢，只是偶爾出文，記錄個人在資產累積的心路歷程，近年更轉向身心健康及家庭幸福的追求，分享閱讀相關書本的知識和實踐的心得。今天閒來忽發奇想，想同大家分享多年看文章及視頻被”忽悠”(看視頻學的北方用語，直譯廣東話的”搵笨”)的例子，即看完不能說其論據完全錯，但始終心有不甘的感覺。  

1.巴菲特持有大量現金

大量拋售某資產(甚至沽清某只股或某板塊)。 看過”雪球”(巴菲特傳)都知道他平時都持有大量現金，可以隨時尋找短期財政有困難的優質資產，進行入股或收購，加上他持有數間保險公司，持有的現金不是普通人可想像的。所以2008年金融海金融海嘯時，美國財政部都向求救，要巴老出手。

至於沽售某股或板塊，先不理是不是事實，那也是正常資產配置(沽出獲利部份, 買入下跌但價錢合理的股票)，並不能作為指標，可以抄功課。

2.護城河還在不在, 產業結構是否已改變

某公司公布財報，又有可以拍片的主題，拿者財報作分析，盈利增長、投資報酬率，應收帳款週期、現金流量.......等等自說自話，無限解讀，支持他(她)看漲或看跌未來股價的表現。

買美股有一些日子的散戶都有個經驗，財報後，股價常會大幅波動(而且是大跌的機會較多)，股價漲的跌跟財報的結果每每是反轉的(即業績好股跌->有人說股價早已反映預期業績，所以回調到合理的價位, 反之亦然)。

說完了以上財務資料，再加上個人的主觀判斷，通常加上上面的標題”護城河還在不在, 產業結構是否已改變”，這些不是廢話嗎?這些都是事情已發生，公司蓋棺論定時才知道。我常以柯達公司(KODAK)為例子，百年老店，杜指(Dow Jones)成份股。幾乎是菲林(底片/胶卷)的代名詞，相信當年管理層更有資格回答上面的兩個問題。作為散戶，能了解多少當時相關產業環境，得出正確的答案?

說實在話，作為投資者，需要花那麼多心力去這做艱辛分析嗎?還交學費去上課學習，好學當然值得鼓勵，但以為學會了, 就憑此在股票市場去獲利，那就十分危險。上兩篇的文章”投資心理學：穿越市場迷霧的心智地圖”提到「無知並不可怕，可怕的是你不知，但自以為自己知道」正是這意思，你知道自己不會，所以不去做(我用簡單的例子向兒子解釋:你知道自己不會游泳，所以你只在有救生員的泳池泡水，所以安全; 但你以為自己很利害，可以拿奧運金牌，去參加渡海泳，後果是可以預期的)。最最最簡單就是買ETF，無論是買大盤還是特定產業(衛星)，短期波動難免，長期向上，長期持有(至少不會變柯達)，定會獲利。

至於要買個股，這涉及下面將討論的”信念與宗教”。

3.信念與宗教

 承上觀點，很久以前買港股時，都會聽收音機的財經演員(股評人)噴口水，”國策支持或扶持”，形勢一片大好，目標價XXXX……等等。像不像宗教人士向你宣道? 描繪一個美好的願景，對你進行洗腦，相信他們，進而行動->買入。其他市場買個股都是同樣道理，對於持有的股票，即使用跌都會去合理化為市場調整，可趁低買入，這就是對持股的一份信念，甚至到宗教的狂熱的程度。
題外話，蘋果公司(APL)利用STEVE JOBS作為教主，使消費者死心追隨其產品，也是宗教力量的體現。

4.上市公司主席教人炒股 

看視頻時，系統會根據演算法插播廣告，我最常看到的當然是教人抄股課程的廣告，其中一個自稱上市公司主席，另外兩個又是上市公司董事。心裡不禁有個懷疑問，上市公司要員為何要去開班教人抄股? 公司不要管了?還是公司出問題，需要主席去賺外快去補洞?無限聯想，自由發揮。另一個自稱董事教期權(大隻佬)，前一段時間的廣告是說港股快升上3萬點(當時好像2萬8左右)，到時可以說完全冇阻力(現在沒有見那廣告了)，不過看大隻佬的廣告片好有娛樂性，佢好肉緊，好好笑, 都會看完。

知識可透過學習去掌握，但技巧必須需要經過經驗的累積，從而建立獨有、適合自己的策略。這個過程要有無數次的失敗、沮喪、甚至懷疑人生(我都經歷過)。所以不要聽什麼大師或什麼SIR，即使他們真的如其所說是他的聖杯(自己賺就可以啦，為何向人分享?)，對於你可能是墓碑(同上述第2點)。

當人做自己有興趣或熟悉的事，十分清楚什麼狀況會怎樣處理，不需要花時間作思考，所有的行動(或不反應)都是很自然的事，在這享受的程中，就覺得時間過得極快，在心理學上稱為”心流”。以上種種只能去體驗，怎能透過課程去傳授呢?

5.資產配置比例

有些視頻教人作資產配置，最簡單的是股債配，以你年齡作分配的比例，年青時股佔大比例(例如70股:30債, 適合30歲，隨後股逐漸減少, 債增加)，當股市下跌時，債上升，然後定時做資產配置，賣出漲得多的，買入下跌的持倉位，使比例回復原來的比例。好像很完美是吧? 我想問，作者有沒有自己實踐過? 就以現在發生美伊戰為例，傳統邏輯是，有戰亂，金價會升，股市跌，債券上升。自開戰(28/02/2026)以來，整個3月只有油價上漲, 股、債、金都下跌，然後有人解釋，由於伊朗封鎖了霍爾木茲海峽，全球20%的石油靠這裡送出去，造成油價急升(有說會升至$150美元一桶甚至$200至$250元)，引起通貨膨脹，美聯儲局暫緩減息，甚至會加息，所以股、債、金都下跌，但之前沒有人提出! 可是2008年金融海嘯所有資產物(包括原油)都下跌解釋為在金融危機下，經濟前景不明朗，所以大家持有現金....云云。又是以倒後鏡去看事情的後見之明，又回應了上述第2點的說法。

以上種種印證了名著”漫步華爾街”開宗名義的論點:”市場是不可預測的”，引用書中原文:”在這樣的世界裡，每時每刻都會誕生傻瓜──傻瓜之所以出現，就是要以高於你為投資所支付的價格，購買你手上的投資品” 

身在於市場中，面對這些噪音，應如何自處? 就是不要去看這些所謂”專家”的言論或笑話看完，作消磨時間算了。

能夠做到上面”心流”的境界，嚴格執行交易的紀律與做好自己的情緒管理。資產由3月的下跌，到四月的上升，且高於下跌前的高位，都出於自己的”信念”:

1.市場長線是向上的;
2.下跌是買入的機會;
3.上升是獲利的時機;
4.橫行時可收期權金。
可以”不需要知道明天升或跌都可以獲利”，因應當時市況作應對(或不應對)

6.共同基金(Mutual Fund)的管理費蠶食回報

由於我持有每月派息的基金, 供資產的較大比例，演算法又向我推這條視頻，其觀點如標題所言。每年多收1%管理費，如持有長達幾十年，回報相差幾十個百份比。視頻用歷史數據模擬同樣的組合，相比自己操作，一段時間後，回報相差多少，所以結論是:你的退休金被基金公司結吃掉了。還有:

1.配息也是左口袋放進右口袋(當基金沒有增長時，用你的本金去配息給你);
2.因為要配息，即使基金有增長，為了應付每月配息，硬要把持倉賣掉，長線影響了基金成長。
這些說法可能都是事實。    

我的看法是:
i) 複製別人的策略及持股，幾十年來人家改了持股及策略，你怎知?
ii) 就當幾十年組合不變，因應市況的應對(或不應對)，更不會通知你。
iii) 每月配息也是基金的策略，投資者買入時已清楚，就算是自己操盤也應定下的紀律，理應嚴格執行，不能視為缺憾，更不能輸打贏要，有欠公允。
退一萬步來說，以上的都成立，也算個人有這有能力管理這組合的基金，難道真的不需時間心力去做?過程中，一個人可做到一個團隊的效果? 資產規模又怎樣?區區幾十萬(幾百萬?幾千萬?)能與幾十億的規模比較嗎? 打個比喻，出行由慢至快，可以步行、騎腳踏車、坐巴士、的士Uber/(私家車)、 火車(普通/頭等)、飛機(也有倉位的等級)，作者指摘坐飛機頭等浪費金錢, 大家走都路不必花錢該多好。

富爸爸都告戒人們，要善待你的經紀人，他作為地產投資者，沒有經紀人的穿針引線﹐怎能找到好的地產項目?好的項目與差的項目， 回報可能差天與地，同樣道理也適用於其他行業。透過投資達到資本增值的目的，要多少才夠?沒有標準。就像運動的目的是強身健體，並不是是破世界紀錄，奪取奧運金牌。

作為穩定收入且佔資產較大部份的比率，保守、安全與穩定現金流是共同基金在組合中扮演的角色。才有底氣去利用資產中較少比率的資金，利用槓桿工具去進攻，獲取超額回報。

總結

很多似是而非的理論(甚至謊言)只要換個包裝，加上不停的重複，眾人就會信以為真。正如希特拉的宣傳部長是約戈培爾的名言:謊言重複一千遍，就會成為真理。大家可以查一查挪威人成功將三文魚刺身變為餐桌的美味食品的過程，真是拍案叫絕。

在市場的硝煙中，守住一份「睡得安心」的底氣

 

「市場恐慌時，正是考驗策略與心態的時刻。」

這段時間，新聞頭條充斥著美伊局勢升溫的消息，戰爭的爆發導致股市大幅震盪，許多投資者在恐慌中拋售，看著紅色的跌幅心驚膽戰，但我看著帳戶的起伏，內心卻依然地平靜。為子女未來投資的帳戶，螢幕顯示的是截然不同的風景。

數字會說話：逆風下的亮眼表現 打開帳戶的業績，目前的數據讓我對長期堅持的策略更有信心： 2026 年初至今 (YTD)： 在動盪的開局中，帳戶依然有超過22%的增長。 過去一年總回報 (Past Year)： +202.36%。 這長達一年有超過 200% 的回報，不僅是數字的跳動，它代表著即使在市場最混亂、最悲觀的時刻，只要堅守經實證的策略，長期依然能從波動中獲利。 這次的戰火雖然造成短期衝擊，但也證明了我的投資策略的韌性。過去一年的亮眼成績並非僥倖，而是源於： 這並非靠運氣博回來的，而是透過資產配置。當策略紮實時，無論市場如何震盪，組合中的資產都能發揮互補與抗震的作用。這就是為什麼，即使在市場最動盪，依然可以安心入眠。 過往的文章分享過，市場是中性的，能否獲利，80%取決於情緒。不被情緒左右、不被波動干擾，堅守自己的原則與步調。

202% 的回報，不僅證明了策略奏效，更證明了：做好配置，並戰勝了內心的恐懼，市場調整看到的是機會而非危機。

投資心理學：穿越市場迷霧的心智地圖

 

一年就快到尾聲，提早為今年的投資作年結。如上圖總體來說成績還不錯，受惠於市場持續上

升，而另外的原因是改變了以往太過留意市場變化，反而建立良好的投資心智，以下為近年看過

有關投資心理學書籍所整理的概念，分享給大家。

投資獲利80%來自心理因素，這不是誇張的修辭，而是無數成功與失敗案例揭示的真相。在金融市場的波動浪潮中，成功的投資者往往不是那些掌握最複雜數學模型的人，而是那些深刻理解並掌握自己心理運作規律的人。投資表面上是數字的遊戲，實質上是人性與心理的戰場。

恐懼的雙面刃：自信與盲目

「自信可克服恐懼」聽來像是陳腔濫調，但在投資領域卻有著深刻的心理學基礎。神經科學研究顯示，當恐懼情緒主宰大腦時，杏仁核會劫持前額葉皮層的理性思考能力，導致我們做出衝動、短視的決策。自信並非盲目樂觀，而是一種經過訓練的心理狀態，讓投資者能在市場恐慌時保持行動能力。

諷刺的是，市場參與者常常展現出一種「自我歸因偏差」：賺錢時歸功於自己的智慧，虧錢時則歸咎於市場的不理性。這種心理防衛機制保護了自尊，卻嚴重阻礙了真正的學習與進步。

確認偏誤：投資者的思想牢籠

心理學中的「確認偏誤」在投資領域尤其致命。我們傾向尋找支持自己原有信念的資訊，而忽略或貶低相反的證據。更吊詭的是，當信念受到挑戰時，人們往往不是重新評估，而是加倍堅持自己的立場。這解釋了為何投資者常緊抱虧損的股票，期待它們「總有一天會回來」。

恐懼時，大腦會進入「威脅偵測模式」，過濾掉正面資訊，只專注於負面信號。這種演化形成的生存機制，在不適用生死存亡的金融市場中，卻成為系統性的認知障礙。這就是為什麼情緒不定甚至恐懼時，所有知識都不管用——不是知識失效，而是情緒阻斷了我們運用知識的能力。

擁抱不確定性的三重信念

成熟投資者的心智標誌之一，是培養對不確定性的健康關係：

「相信賺錢不需要知道下一刻要發生什麼事情」——放棄對預測的執著，轉向機率思維。市場本質是不可預測的，成功投資不是預知未來，而是建構能適應各種未來的系統。

「相信什麼事情都可能會發生」——這就是所謂的「黑天鵝心態」。市場極端事件雖然罕見，但必然發生。心理上接受這種可能性，才能在實務上做好準備，避免毀滅性風險。

「相信每一刻都獨一無二，也就是每一種優勢都是獨一無二的經驗」——歷史會相似但不會重演。每個市場環境都是特定條件下的獨特組合，過去的成功策略需要因時調整。真正的優勢不在於固定公式，而在於適應變化的能力。

從錯誤中學習：心理資本的積累

「最好的學習方法是從錯誤中學習」，但親自嘗試所有錯誤的代價太高。智慧投資者懂得研究歷史案例、分析他人失敗經驗，從中提取原則而非具體策略。這正是為什麼「別人的聖杯可能是你的墓碑」——每個人的風險承受能力、財務目標和心理特質不同，盲目複製他人策略如同穿別人的鞋子走路，不適只是時間問題。

「我們不祈求自己所有事都做對，只求減少犯錯」體現了一種務實的心理定位。投資不是追求完美，而是管理不完美。這種心態轉變，本身就是一種強大的心理優勢。

建立個人化的操作系統：心理防禦工事

「建立屬於自己的操作系統」是投資成熟的標誌。這套系統應像騎腳踏車一樣，經過充分訓練後能自動運作，遇到障礙時能本能避開。這種系統化方法不是消除思考，而是將思考前置化，在情緒平靜時制定規則，在市場波動時執行規則。這是對抗「祖先習慣隨眾人逃跑」從眾本能的最佳解方。

有效的系統必須包含風險管理機制，承認市場如鐘擺，總在極度樂觀與極度悲觀之間擺動。理解市場有效說與行為金融學之間的張力，幫助我們在理性與非理性之間找到平衡點。

自我認知：投資的終極戰場

「最重要但也是最困難的是認識自己」，這句箴言在投資領域獲得最深刻的體現。認識自己包括了解自己的風險承受度、情緒觸發點、認知偏誤模式。我們都有「逃避痛苦的傾向」，但在投資中，短期痛苦（如止損）往往避免長期災難。

「錢只是工具，不是目的」的認知，能幫助我們在市場波動中保持心理平衡。當我們將金錢視為實現生活目標的工具，而非終極目標本身，就能減少許多因金錢波動而產生的情緒干擾。

無知的層次：知道自己的不知道

「無知並不可怕，可怕的是你不知，但自以為自己知道」。心理學家稱此為「達克效應」——能力越低的人越容易高估自己。投資領域充滿複雜性和不確定性，保持認知謙遜，承認知識邊界，是長期生存的關鍵。

「最容易也是最不要的是給別人建議」，因為每個人的財務旅程都是獨特的。與其尋求或提供具體建議，不如分享思考框架和決策過程。

結語：投資作為心理修練

投資獲利80%來自心理因素，這句話提醒我們：市場最大的敵人往往不是外在的經濟變化，而是內在的心理波動。投資最終是對自我理解的深度實踐。真正的投資智慧始於接受不確定性的本質，終於建構能與之共存的系統。

在這場沒有終點的修練中，最大的回報可能不是財務上的，而是對自我認知的不斷深化——這或許才是投資帶給我們最持久的價值。市場永遠在那裡波動，但心智的平靜與清晰，才是穿越一切金融風暴的真正指南針。當我們學會擁抱「每一刻的獨特性」，理解「什麼都可能發生」，並放下「必須知道下一刻」的執念時，我們才真正開始在投資的迷霧中找到自己的道路。

記住，「多勞多得」在投資世界不適用——有時候，最好的行動是耐心等待；最有價值的努力，是對自己心性的持續修煉。

超越大盤遙遙領先

 

只是想留個紀念﹐為小孩投資的帳戶，年初至今(03/12/2025)有106%的的回報。自弟弟出生後，把他倆姐弟的利是錢代為投資，以往主要是買港股，但過去幾年港股的表現不忍目睹，於是趁今年初(3月)港股回升及美股大跌，全沽港股, 買入美股(可以發現今年初負回報20%以上), 經過大半年的操作，成績不錯，不但賺回港股的損失，更超越NASDAQ指數。

健康與財務自由分享

 

久違了，各位朋友。這篇文本來是去年（2024）八月開始寫的，或許是自己覺得寫文章有點跟不上時代，也沒什麼動力繼續下去，就一直擱著。今天就趁十號風球「樺加沙」襲港，呆在家裡，下定決心把它完成。

首先戴好頭盔，免責聲明如下：
以下的健康資訊來自有關書籍，純屬個人經驗分享，不構成任何健康建議。

以往看了不少投資理財的書，各門各派，各領風騷。經過多年實證，還是返璞歸真，簡簡單單，持續買入並長期持有 ETF，定期作資產配置，最適合自己。投資方面進入了「自動駕駛」的階段，現在可以專注其他方面。

去年五月的貼文〈財務自由〉中提到的「身心自由」，談到為了賺錢而造成的身心損害。除了在財務上累積資產，減少及延遲病痛，也是為退休準備的重要課題。去年中有位長輩離世，加上至親確診癌症，讓我更意識到，隨著年紀增長，要趁還能自由運動的日子，多留意健康資訊，保持運動與身心平衡。

透過大量閱讀相關書籍，我發現我們被灌輸的「健康概念」，其實是一條由食物、醫療／藥廠乃至保險構成的產業鏈。現代科技發達，但為什麼越來越多人生病？例如癌症、精神疾病等，是否與這條產業鏈的運作有關？以下就產業鏈的各個環節一一說明。

食用油
坊間推崇植物油，標榜有益心血管健康，並說動物油對身體有害——這觀念源自上世紀50年代的凱斯研究 或稱「七國研究」。於是各種植物油聲稱能保護心臟等等。
然而這些所謂健康的食用油，為了提高產量，使用工業製程，在高溫環境下經過精製（脫膠、脫酸、脫臭、脫色）流程，反而產生有害物質。為了賣相晶瑩剔透和延長保存期，去除雜質的同時，也去除了營養。
我們的祖先長期食用動物油，反而沒有現代人這麼多健康問題。諷刺的是，當初宣稱牛油等動物油會導致心血管疾病，於是推出人造牛油（氫化油），後來卻發現對身體有害。代糖也有類似問題。

糖
現代人的飲食幾乎離不開糖，包括飲品（如汽水）和加工食品（如香腸、肉丸等），都加入大量添加物使其可口，長期攝取對身體有害。加工食物可說是百病之源，因此應以原型食物為原則，也就是吃雞、魚、牛、豬、羊等能看出原本樣貌的食物，而不是各種加工丸類或午餐肉。
各國衛生當局根據美國農業部制定的「食物金字塔」，建議大量攝取碳水化合物，但農業部制定健康飲食指南本身就有利益衝突。過多的碳水化合物是肥胖的主因，而更深層的問題是：碳水化合物消化後轉為葡萄糖進入血液，胰臟需分泌胰島素維持血糖穩定。過度攝取精緻碳水化合物會使血糖快速上升，加重胰臟負擔，導致胰島素阻抗，甚至引發糖尿病與長期發炎。「癌症是難以癒合的傷口」，長期發炎可能促進癌細胞生長。

膽固醇
有研究認為，血管內皮細胞受傷會吸引低密度脂蛋白膽固醇（LDL）堆積，形成脂肪斑塊，成為冠狀動脈心臟病的成因，因此宣稱高膽固醇會導致心血管疾病。
用簡單的比喻：就像手腳受傷會擦藥水、貼膠布來防止感染，我們不會說「藥水膠布導致受傷」。也有學者比喻：火災現場總有消防員，但不能說消防員縱火。
上世紀60年代，總膽固醇的健康標準是 6.2 mmol/L（約 240 mg/dl），現在卻降到 5.2（約 200），而且標準不斷下修，超標者就被建議長期服用他汀類藥物。高血壓標準也有類似趨勢，使更多人需要服藥。
然而膽固醇是構成細胞膜、合成維他命 D、膽汁和荷爾蒙的重要成分，也是神經系統不可或缺的物質。過低的膽固醇可能影響血清素功能，導致情緒波動、焦慮、抑鬱，甚至增加認知障礙風險。其實膽固醇80%由身體製造，其餘的由食物提供，多出的會排出體外，如有不足，身體會多製造補足。使用他汀類藥物硬去打破這自然法則﹐現代人精神問題增多，除了壓力，是否也與此有關？

現代西醫
主流醫療屬於對抗性治療，以殺死病菌甚至切除組織來阻止病情惡化。例如治療乳癌，最徹底的方法被認為是切除雙乳與附近淋巴組織，但這樣反而移除身體的防禦系統，患者需終身服藥，並承受手臂腫脹等副作用，還要進行化療，好壞細胞一起攻擊。
其實還有其他療法，如中醫、自然療法、脊醫、顱骶療法等。這些方法著重找出病因，透過增強免疫力與自癒力來恢復健康，不一定需要服藥。雖然效果不如西醫快速，但副作用較少，適合長期調理。

醫療保險
如同投資，保險公司宣稱越早買越好，理由是保費低、早保障。但隨著年齡增長與通脹，保額可能不足，須不斷加保。醫療與保險形成暴利產業鏈：保險銷售恐懼，醫療為你消除恐懼，而大眾對醫生的專業權威往往不加質疑。

藥廠
醫學研究需要龐大經費，藥廠樂於資助，也因此能影響膽固醇、高血壓等標準的制定，讓更多人成為「藥網」中的一員。廣告不斷提醒你身體可能出現的問題，要你「找醫生，藥廠幫你」。
大家熟知的威而鋼原本是心臟藥，但作為壯陽藥利潤更高，就轉變了用途。多年前一位自然療法醫生也跟我說過類似例子：某心臟藥對治脫髮有效，結果很多人治好脫髮，卻得了心臟病。

總結
我一直相信身體有自癒機制，能不吃藥就不吃，也不受廣告影響亂買保健品。增強免疫力比依賴藥物更重要。自從去年開始，我從飲食、作息、心理和運動四方面著手，像長期投資一樣堅持：

• 食物：拒絕加工食品，戒糖，低碳水化合物（幾乎不吃飯），改用豬油代替植物油。

• 作息：準時休息，不熬夜，讓身體有時間自我修復。

• 心理：凡事看開，活在當下（以前不懂，現在明白了），不執著，常保持笑容。心情愉快，做事也更順利，真的不騙你。有空跑圖書館，看膩了理財書，前一段看營養學，現在看心理健康﹐心理也充實，每天都開心過。

• 運動：不做劇烈運動，每天赤腳在沙灘上超慢跑，再用單槓垂吊（中醫說可改善因姿勢不良引起的腰背痛）、掌上壓、仰臥起坐，並在早上或傍晚曬太陽。

最後報告這一年的投資，正如前面講，都在依照既定的方式定期投入及資產配置。今年趁港股上升，把手上的持股全賣掉(有賺有賠，總體是賠)，轉投美股，在四月低位買入，至今已有不錯回報。縱觀附圖，這幾年的持續投入，加上回報，每兩年多資產升一倍，算是不錯，也給自己勉勵，希望三年後可以再升一倍!