最近看了一本由劍橋韓國經濟系教授張夏準的新書（2018年9月出版）《拼經濟-一本國民指南》,吸引我從台灣網上訂購這本書是封面那句話:經濟學95%是常識。經濟並不是什麼艱辛的數學模型所研究的結果,作者列出經濟學的九大門派的理論，互有相同及抵觸;最常見的GDP(國內生產毛額)計算，也有不完善的地方，例如家庭主婦對經濟的貢獻沒有考慮到;跨國公司內部在不同國家間的交易，例如豐田馬來西亞廠賣給美國廠的價格, 由日本總公司說了算;科技的使用的因素也難以量化, 如在落後國家需要大量人手的工序, 在美國可能全部交給機械;而地位商品(Positional goods)的價值, 與經濟活動沒有太大的關係, 如一幅名畫的價值。 作者提出社會主義在非常時期有造假的數據，例如斯太林(史達林)及毛澤東推行大躍進時期。近日有人質疑強國多年來的GDP造假, 其實那重要嗎? 事實並不重要。作者在其中一章開頭，引用一則黑色幽默:1930年的蘇聯審計局請人面試，題目是2+2=?，有人答3，4，5，都沒有被錄取，而答3那個更被抓去勞改（共黨用語，意思是勞動改造），而答:你想要什麼的答案應徵者被錄取。
回想當年學經濟這門課時，我的老師汪教是做數理經濟的，上課都計很多數去證明一些理論，內容現都忘記了，只對一句話特別深刻，他說:人家都說經濟學都基於假設，那麼不如我們假設這個問題已經解決了。
以前公司的上司是一位德國商學院的教授, 他跟我講了一個他的親身經驗, 就是有一次做presentation時, 不小心把一個數學模型的數據搞錯了, 但與會者對他的研究還十分讚賞, 事後有位老教授發現了錯誤, 跟他講:You gave us a good lesson。
在美股投資也有相似的道理，一隻股的漲跌，總有千萬個理由。基本分析用財務報表，用當期損益、現金流，毛利率，銷售增長等，看倌各取所需，找合適其看法的數據去自我發揮。偏偏這些經過核數（審計）師核實的報表在某個程度上受到公司的旨意所影響，例如採用的會計準則（如折舊方法）及入帳期間所影響。有位做會計的朋友跟我說，公司有沒有錢賺，其實老板早已心中有數，不必等財務報表。幾年前剛涉足美股時，看了一篇文章提到，有人在公司賣場門口，長期觀察進貨的情況，估算其營業狀況，在財報前買入，賺錢。當時是相信的，今日就十分懷疑其因果關係，是否必然，進貨量多，公司一定大賺嗎?甚至懷疑是否真的有人這樣做，還是作者心裡在想就當做了。就當公司有十分亮麗的業績，市場的反應也是難以預測的，市場要股價跌總有它的理由，例如收益低於市場預期（一直想不通，做為局外人，怎會比公司更了解自己的財務狀況?還有大行的評級，跟過農曆年時，算命的老師當年的運程書大賣，但看了有何意義?）所以財報後股價大跌10%甚至20巴仙是常見的事。銷售不錯，但市場又預期成長率減緩,又與同業比，落後於別人........。相反，績效很差的公司，財報後反而大漲，市場的理由是虧損比預期少，最壞的時期已過.......等等。
在選股時，用財務比率，如PE(股價與每股盈利比)，PE (市帳比率，股價與資產淨值比)，衡量那一隻股更有有潛力或更便宜。那麼是不是A股的PE及PB比B股低，A股就比B股值得投資，A股可以為你賺錢?答案顯然是否定的。專家門又會解釋因為B股是行業龍頭，所以值得更高的PE與PB。用財務比率的原意是以客觀的數據去作為判斷準則，但又加入其他主觀因素，套用動物農莊（Aminal Farm）裡的名句:”所有動物享有公平，但有些動物比其他的更公平!”標準與龍門隨時可以改及搬動。不同行業會用不同指標去衡量，如保險/金融公司用市帳率（PB）,股價都是資產值的几倍，但香港的地產公司的PB是低於1，也就是說折讓，那麼以價值投資來說，拿八毛錢的股價，可以買到一元的公司，划不划算？理論是對，但除非公司有人有興趣要收購這家公司，否則那只是一些數字。
與其花時間與精神去研究這家公司前景如何? 本期財報又怎樣? 又怕買到地雷股等, 像多次提到, 不如買ETF簡單。大家尊崇的股神巴菲特, 也表示以長線的回報來說，他輸給他老婆, 因為她長期只買一隻SPY的ETF。
任何時候都有人預測，股災來臨，或分析某一隻股會有大災難。像前面帖文所說，分析師沒有用真金白銀去持有那隻股，判斷錯了沒任何後果，用可以吸引網友眼球的字眼做標題，點擊率高自我感覺良好一番。當時有股票時, 總希望股價往上,而沒有的當然希望股價向下, 這是人之常情。 在沒有選錯股的前題下, 股價上下波幅是正常的, 如果手上持有A,B,C,D,E…….那麼多股票, 有空算一下A股今天賺了多少, 為組合貢獻多少個比百比的盈利, 自我陶醉, 當下跌時又心裡不爽。心深一層, 組合漲跌對你生活有什麼即時影響呢(當然如因此睡不著, 不止影響生活, 還影響工作及健康)? 因為那一是一堆數字(或圖表), 持有的股票數量, 只是像中學生數學課學的代數, X可以等於0, 也可以等於無限大, 當市場逆轉時, 100元跌至80元,你的資產被”蒸發”了 20%, 但你明天吃飯會因此而少買20%的食物嗎? 所以明白股票有漲有跌(昨天(11/3/2019)BA因埃塞俄比亞(衣索比亞)空難,一開盤大跌約10%,這還要考慮該不該買不買入嗎?),漲多了, 就獲利, 跌多了, 就可以買, 只要熟悉這些股的節奏, 你就是專家, 是用真金白銀去操作的交易者,而不是像算命的老師, 講了不必有後果。前年底至去年初（2017至2018），帳面組合有非常好的利潤（足夠可以以現金換一套大一點的房子)，但仍相信價值投資，長期持有可以賺更多（貪婪），結果2月初的大跌，不止利潤全泡湯，更有很大的虧損（當然其中有很多原因，選3x 的ETF，跟別人做單...,現在一定不會再發生）
.。我們買股都是為了賺錢，再利用錢去做想做的事，而不是與只對著一堆數字，而與自己生活亳無相關。大家都知道，持有現金長期只會貶值，以前也有提過，如沒有利息，
持有現金，過三十年後，當年的一百元只值十元（90%的購買力被通漲蠶食了），所以買樓收租是既能有現金流，支付日常開支，又能資本增值。而買有增長股票同時有穩配息（現金流）的股票，跟買樓收租有同樣效果。只要有穩定收益，投資標的的價值升跌，並不重要，最近報上看到有位醫生，持有匯豐（005.HK）股票，平均每月收的股息有兩百萬港元，所以每天只開診三小時看病人。像他的例子，匯豐股價昰80還是現在的65，他根本不關心。
每月能從美股的操作能有一定金額的利潤提取，放到另一個銀行帳戶做定存（每月才不到100元港幣的利息），等時机（今年六月後）買中華煤氣（003.HK）及其母公司恒基地產（012.HK）,由去年至今還在分析其股價在一年的變化規律，也就是一直講的節奏，再分享。
在投資的世界裡，”多勞多得”這句話並不成立，不做而有現金收入才是正道。借用電影對白作結尾，你要轟轟烈烈的輸錢還是，悶悶的發財？
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